Con el escenario de la guerra entre Rusia y Ucrania cada vez más denso, las bolsas agrícolas cerraron la semana en baja generalizada, ante el retiro de ganancias de los fondos inversores, que buscaron refugio en opciones de menor riesgo. El conflicto bélico parece ser el factor que determinará los rumbos comerciales en estos tiempos
A seguir, el comentario del cierre del Mercado de Chicago, de Granar Research, y el resumen semanal.
SOJA
Marzo US$ 26,18 / Mayo US$ 25,54
Los precios de la soja, el aceite (-71,66 dólares) y la harina (-18,30 dólares) cerraron hoy con importantes bajas en Chicago, en medio de mayores ventas en la plaza física estadounidense y de una toma de ganancias general de los fondos de inversión tras las fuertes subas de las jornadas precedentes, que llevaron el valor de la oleaginosa a tocar ayer los 645 dólares por tonelada, el mayor registro desde mediados de septiembre de 2012. La dimensión de la caída fue tal hoy que dejó un balance levemente negativo para las cotizaciones de la soja en la semana.
Además de las cuestiones técnicas que movieron a los administradores de los fondos a retirar ganancias, entre los inversores están quienes creen que el contexto generado por la invasión de Rusia sobre Ucrania podrían dar lugar a un adelantamiento de la suba de tasas por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos, sobre todo si, como lo advirtió ayer el presidente estadounidense, Joe Biden, el conflicto bélico genera un encarecimiento de los combustibles y, con ellos, una mayor escalada de la inflación. Otros optaron por resguardar ganancias al ver que las sanciones impuestas a Rusia resultan insuficientes.
Atado a esto, en su cuenta de Twitter, Javier Blas, columnista de Bloomberg sobre temas de energía, contó hoy que “las empresas de servicios públicos europeas están pidiendo a Gazprom que envíe más gas y el gigante estatal ruso está feliz de hacerlo. El capitalismo en tiempos de guerra”. Y agregó que el Departamento del Tesoro de EE.UU. emitió una licencia general que exime cualquier transacción relacionada con la “energía” de las sanciones impuestas a algunos de los bancos rusos más grandes. “Es tan amplia la licencia que incluso incluye la ‘madera’ como una forma de energía exenta”, señaló el especialista.
Queda claro, al menos de momento, que las declaraciones van por una vía y las sanciones, que pueden tener impacto sobre quien las recibe, pero, también, sobre quien las impone, van por otro carril de tránsito mucho más lento…
Cabe tener en cuenta que las terminales portuarias de Ucrania y muchas de Rusia están paralizadas, por lo que ese factor central para el mercado continúa siendo alcista, tanto para la soja, como para el maíz y para el trigo.
Tanto es así que unas 380.000 toneladas de aceite de girasol que debe recibir la India desde la zona del mar Negro están “estancadas en los puertos”, indicó hoy Reuters a partir de dichos de fuentes comerciales. Según la agencia, esto podría desviar a los compradores indios hacia el aceite de soja y el aceite de palma para los envíos de marzo a abril. La India compra aceite de palma de Indonesia y de Malasia, importa aceite de soja desde Argentina y Brasil, y aceite de girasol de Rusia y de Ucrania.
Aunque sin impacto sobre los precios por todo lo antedicho, hoy fue positivo para el mercado de la soja el informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 11 al 17 de febrero. En efecto, el USDA relevó ventas de soja 2021/2022 por 1.232.500 toneladas, por debajo de las 1.361.800 toneladas del reporte anterior, pero por encima del rango previsto por los privados, de entre 500.000 y 1.200.000 toneladas. Además, relevó ventas 2022/2023 por 866.500 toneladas, por debajo de las 1.526.000 toneladas del segmento anterior, pero también por encima del rango calculado por los operadores, de entre 450.000 y 850.000 toneladas.
En sus reporte diarios, el USDA confirmó hoy nuevas ventas de soja a China, por 334.000 toneladas 2022/2023, y a destinos desconocidos, por 285.000 toneladas, de las cuales 159.000 toneladas fueron 2021/2022 y el resto de la próxima campaña.
MAÍZ
Marzo US$ 13,98 / Mayo US$ 13,58
Luego de seis jornadas alcistas consecutivas, el maíz terminó la rueda de Chicago con fuertes bajas, en línea con el resto de los granos, sometido hoy a una importante toma de ganancias de los grandes fondos de inversión, en medio de la crisis bélica en la zona del Mar Negro y de una respuesta de los integrantes de la OTAN y de la Unión Europea –en cuanto a sanciones a Rusia– considerada “muy tibia” por los operadores internacionales.
Como se señaló en el espacio de la soja, el comercio está prácticamente paralizado desde los puertos de Ucrania y de Rusia, con severas restricciones a la navegación por los mares Azov y Negro. Si sólo eso contara para hacer subir o bajar los precios, la tendencia debería ser al alza. Pero como no es sólo eso lo que cuenta, hoy cuestiones financieras y técnicas, acentuadas por temas políticos y por sanciones consideradas insuficientes, volcaron el fiel de la balanza de los precios hacia la baja, en un tiempo donde la volatilidad seguirá siendo la lógica y no la excepción.
En el espacio de los fundamentos propios del mercado agrícola, los pronósticos de lluvias abundantes durante el fin de semana en el extremo sur de Brasil, fundamentalmente sobre Rio Grande do Sul y sobre zonas de Santa Catarina y de Paraná, sumaron a la corriente bajista de los precios, dado que implican una recomposición de la humedad en los suelos de la región brasileña que arrastraba déficit hídrica y, por consiguiente, una mejora en las perspectivas para la segunda cosecha, que es la que debe responder por algo más del 75% de la oferta total del país.
Como en el caso de la soja, el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses fue positivo para el mercado, dado que el USDA relevó hoy ventas de maíz 2021/2022 por 1.040.900 toneladas, por encima de las 820.000 toneladas del reporte anterior y del rango previsto por los privados, de entre 500.000 y 900.000 toneladas. Además, el organismo reportó negocios con grano 2022/2023 por 117.400 toneladas, levemente por encima de las 113.500 toneladas de la semana pasada y dentro del rango esperado por los operadores, que fue de 0 a 300.000 toneladas.
TRIGO
Chicago Marzo US$ 30,49 / Mayo US$ 27,56
Kansas Marzo US$ 28,02 / Mayo US$ 27,55
Tras operar ayer en límite de alza –ese hecho amplió para hoy los limites diarios entre los que se pueden mover los precios–, el trigo cerró con fuertes bajas en Chicago y en Kansas, al igual que en el mercado europeo, donde contratos marzo y mayo del trigo perdieron 25,50 y 24 euros por tonelada. La toma de ganancias de los inversores tras el rally alcista de las jornadas precedentes fue la principal razón de la caída de las cotizaciones que, sin embargo, no le impidió al grano fino terminar la semana con balance positivo en las Bolsas de Estados Unidos.
Como lo señalamos anteriormente, ese movimiento de los especuladores tuvo mucho de fundamentos técnicos, pero también respondió a cuestiones como la ausencia de una respuesta global más contundente en contra de las acciones militares desarrolladas por Rusia en Ucrania. Además de lo ya dicho al respecto, se cuestiona el hecho de que no se haya removido a Rusia del sistema Swift, que lo desconectaría del resto del mundo en cuanto a las transferencias financieras. Esto es interpretado como una señal clara de los límites que las grandes potencias no estarían dispuestas a cruzar para no afectar sus propios intereses, más allá de las encendidas exposiciones y arengas mediáticas.
Fuera de esto, que es una noticia en pleno desarrollo, los embarques de trigo desde Ucrania y desde Rusia están actualmente comprometidos y, de prolongarse las hostilidades, habrá compradores que comenzarán a impacientarse por la chance de no recibir en tiempo y en forma el grano ya comprado, y otros que se resistirán a validar los valores reclamados por otros compradores, que buscarán usufructuar esta crisis. Como sucedió ayer con Egipto y con una única oferta para su licitación de compra, que fue hecha por Francia, con valores muy por encima de los vigentes hasta pocas horas antes. La licitación fue cancelada. Todo conduce a más volatilidad en los próximos días.
Un dato para tener en cuenta es la fuerte devaluación que acumuló en los últimos días el rublo frente al dólar. Hoy esto está soslayado por el hecho de que los embarques están mayormente paralizados, pero mañana, si las hostilidades cesan y si el comercio se reestablece, puede resultar un factor de competitividad muy a favor de mayores ventas rusas. Cabe agregar que en las últimas semanas el gobierno ruso vino recortando el nivel del arancel flotante que grava las exportaciones de trigo. De los 97,50 dólares por tonelada fijados el 14 de enero, hoy se pasó a un arancel de 88,20 dólares, lo que implica una baja del 9,54% en seis semanas.
En su informe semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, el USDA relevó hoy ventas de trigo 2021/2022 por 516.900 toneladas, por encima de las 118.100 toneladas del trabajo anterior y del rango previsto por los privados, de entre 100.000 y 450.000 toneladas. El organismo reportó, además, ventas de trigo 2022/2023 por 169.200 toneladas, por encima de las 10.500 toneladas de la semana pasada y del rango calculado por los operadores, de entre 0 y 100.000 toneladas.
INDICADORES
| Petróleo WTI -1,05% | Índice Dólar -0,46% | Euro/Dólar +0,55% | Dólar/Rublo -2,49% | Dólar/Real +0,60% |
| Dow Jones +2,28% | EURO Stoxx 50 +3,69% | DAX (Alemania) +3,67% | FTSE (Inglaterra) +3,91% | Índice RTS (Rusia) +22,89% |
Granar Research
